认股证及牛熊证教学文章 市况急速变化 审视窝轮牛熊之间选择

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市况急速变化 审视窝轮牛熊之间选择

本栏早前提到波幅回落导致窝轮的杠杆(即潜在回报)上升,令窝轮相对於牛熊证吸引,但近日科技股回落至近期近位,原本条款合适的认购证都变得价外,变成不合适的产品,发行商亦马上发行新的较贴价产品供应市场,唯申请日与上市日有数个交易日的差距,因此合适的产品选择不多,再加上新上市产品的年期较长,导致杠杆较低,令产品的吸引力大减。投资者应该比较窝轮及牛熊证的风险及潜在回报,再审视那一种产品较合适。

以美团产品为例,现时中期轻微价外认购证最高杠杆的产品提供的实际杠杆大约8至9倍,例如美团购21395,行使价302.08元,7月底到期。若以此约8倍杠杆作参考去挑选美团牛证,可选择到收回价约235元附近的产品,例如美团牛62839,收回价235元,杠杆逾8倍,收回价距离正股价有约10%的差距,收回风险合理,同时又较不受波幅变化的影响,相对是较合适的产品选择。值得留意的是由於日前美团股价急跌,相关轮证的引伸波幅反弹近10个波幅点至近期高位,若之後股价横行,波幅有机会回落。现阶段以窝轮部署博反弹会承受较高的波幅风险,牛熊证受波幅影响较轻微,因此可能是现时较合适的选择。

当然,市场情况时刻都在变化,产品的适合程度会因应市况随时转变,投资者常问到何时选窝轮,何时选牛熊证,其实是没有一个对的答案,反而是应该根据当时市况、市场可提供的产品作出分析,比较产品的风险及潜在回报,可利用网站的各种工具如认股证牛熊证搜寻器协助,从而挑选出合适自己、合适当时市况的产品选择。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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